Kripto para piyasası, haftanın son işlem gününe yaklaşırken tarihinin en kritik stres testlerinden birine hazırlanıyor. Kurumsal ilginin zayıfladığı, spot piyasada hacimlerin daraldığı bir dönemde, türev piyasalardaki devasa kontratların vade sonu (opsiyon kapanışı) yaklaşırken fırtına öncesi sessizlik hakim.
Açık pozisyonların yüzde 37'si kapanıyor
Kripto türev işlemlerinin merkezi konumundaki Deribit borsasında, yaklaşık 10 milyar dolar değerindeki Bitcoin opsiyon sözleşmesinin vadesi dolacak. Bu devasa rakam, piyasada şu an açık olan toplam Bitcoin opsiyon pozisyonlarının yaklaşık %37'sine denk geliyor. Bu denli büyük bir hacmin aynı anda tasfiye edilecek veya yeni vadeye taşınacak (roll-over) olması, spot fiyatta sert dalgalanmaları (oynaklığı) beraberinde getirme riski taşıyor.
Bitcoin 60 bin dolar eşiğinde: Yükseliş bahisleri terste kaldı
Bitcoin, gün içinde 60 bin dolar sınırının altına sarkarak Ekim 2024'ten bu yana en düşük seviyesini kaydetti. Londra işlemlerinde kısmen toparlanarak yeniden 61 bin doların üzerine çıksa da, lider kripto varlık 10 Ekim’deki büyük çöküşten beri yönünü yukarı çevirmekte zorlanıyor. Bitcoin, ulaştığı son tarihi zirvesinden bu yana %50'den fazla değer kaybı yaşamış durumda.
Deribit verilerine göre, kapanacak kontratlarda düşüş (put) oranına kıyasla yükseliş (call) yönlü pozisyonlar sayıca çok daha fazla. Yani yatırımcıların büyük çoğunluğu orta vadede Bitcoin'in yükselmesine yönelik bahis oynamıştı. Ancak spot fiyatın 60 bin-65 bin dolar bandına sıkışması ve aşağı yönlü baskılanması, bu yükseliş kontratlarının çok büyük bir bölümünü "zararda" (out-of-the-money) bıraktı.
Deribit Ticari İşler Direktörü Jean-David Pequignot da konuya ilişkin yaptığı değerlendirmede şu uyarıyı yaptı:
"Piyasa orta vadede çok daha yüksek fiyat seviyelerine göre pozisyonlanmıştı. Ancak spot fiyatın gerilemesiyle birlikte bu pozisyonlar ciddi şekilde zorlanıyor. Yükseliş yönlü bahislerin önemli bir bölümü artık maalesef ters tarafta kalmış durumda."
Temmuz başına dikkat
Uzmanlar, vade gününde ve hemen sonrasında yaşanacak sert fiyat hareketlerinin kalıcı bir trend değişiminden ziyade, tamamen türev piyasalardaki pozisyonlanmaların temizlenmesinden kaynaklanacağını belirtiyor. Piyasada taşların yerine oturması ve daha sağlıklı, net bir görünümün ortaya çıkması için çeyrek dönem pozisyonlarının tamamen temizleneceği temmuz ayının ilk haftası işaret ediliyor.
